[독서.책]투자에 대한 생각-하워드 막스지음 소개 줄거리 느낀점

제목: 투자에 대한 생각
저자: 하워드 막스

이 책의 핵심은?

1. 리스크를 이해하고 인식하고 제어해야 한다.
2. 인내심을 가지고 기회를 기다려라.
3. 사이클과 그 주기에 속한 우리의 위치를 파악해라.

줄거리 요약
이 책은
투자가 얼마나 어려운 건지 보여주려고 글을 쓴 겁니다.

*주식투자는 철학이다
*투자의 정석은
싸게 서서 비싸게 팔아라
*탁월한 성과를 위한 노력과 관련하여 핵심은
최고가 되기를 망설이지 않아야 한다는 것이다.

주식투자 원칙 20가지

1. 심층적으로 생각하라
2 시장의 효율성을 이해하라
3. 가치란 무엇인가?
4.가격과 가치 사이의 관계를 이해하라
5. 리스크란 무엇인가?~중요
6 리스크를 인식하라
7. 리스크를 제어하라
8. 주기에 주의를 기울여라~중요
9. 투자시장의 특성을 이해하라
10. 부정적 영향과 맞서라
11.역투 자란 무엇인가
12. 저가 매수 대상을 찾아라
13. 인내심을 가지고 기회를 기다려라
14. 내가 아는 한 가지는 내가 모른다는 것이다
15. 우리가 어디에 있는지 파악하라
16. 행운의 존재를 가볍게 보지 마라
17. 방어적으로 투자하라
18.보이지 않는 함정을 피하라
19. 부가가치를 창출하라
20. 모든 원칙을 준수하라

가장 중요한 2가지
1.리스크와 리스크 관리이다.
좋은 시절에 수익을 내는 것은 딱히 뛰어난 능력을 필요로 하지 않습니다
우월한 투자자는 리스크를 컨트롤하면서도 좋은 시절에 수익을 내는 것입니다
중요한 것은 준비 되어 있는가?
만약 시장이 10올랐을 때 당신이 12 수익 내고
시장이 10내렸을 때 당신이 12 손실 나면
뭐 이룬 게 없잖아요
시장이 좋은 시절에 벌어들인 수익이 안 좋을 때 뱉어내는 것보다 더 많은가?입니다.

2.사이클과 그 주기에 속한 우리의 위치를 파악해라
저는 미래 예측을 믿지 않습니다
어디로 가는지 아무도 몰라요
우리는 현재를 이해 해야 한다
현재 우리의 위치는 어디고 사이클 상 시장의 위치는 어디인지가
세상은 무작위의 불확실성으로 가득 찬 곳이어서 우리는 미래에 일어날 일을 알 수 없다
따라서 포인트는 미래를 좌우하는 확률 분포가 오늘은 어떠한지 보는 것입니다
때로는 당첨 확률이 70% 꽝이 30% 일 수도 있고 때로는 꽝이 70% 당첨이 30% 일 수도 있다 그 차이를 알면 정말 좋지 않겠어요
저는 가능하다고 생각한다.

1. 심층적으로 생각하라
2차적 사고 한 번 더 생각하기
투자의 목적~평균이 아니라 평균 이상의 수익을 내는 것이다
수익을 내는 방법
통찰력과 예지력

3. 가치란 무엇인가?
가치투자-현재에 내재가치보다 쌀 때 사는 것
성장투자-미래에 가치가 빠르게 상승할 증권을 사는 것
내재가치 보다 사게 사는 것이 중요하다
견해가 있느냐?
견제 (고수)할 수 있는냐?
그리고 견해가 옳으냐?

4. 가격과 가치 사이의 관계를 이해하라.
PER평균 15배
2차 대전 이후
니프티 50 종목 80~90배 과잉평가
몆 년 후 8~9배로 폭락
"잘 사기만 하면 절만은 판 것이나 다름없다"
(증권 가격은 두 가지 요인에 의해 영향)
1. 심리~
2. 기술적 요인~공급과 수요(거래량)
주식 강제 처분

가격과 가치사이에 투자자들의 심리가 놓여있다
패닉과 열광의 심리파악

5. 리스크란 무엇인가?
변동성과 리스크는 다르다
투자는 정확히 한 가지로 이루어진다
바로 미래를 상대하는 것이다.
리스크란?
손실 가능성
불확실성
손실 가능성은 돈을 잃을 가능성이라고 확신한다

리스크관리 3가지
리스크를 이해하는 것->높은지 인지하는 것
제어하는 것
리스크 이해:자신이 선택한 대상에 얼마 큼의 리스크가 존재하는지 그 리스크를 감수할 수 있는지에 대해 판단
손실원인은?
지나친 낙관심리
지나치게 상승한 가격에 원인

 6. 리스크를 인식하라
리스크가 클수록 대체로 가격도 비싸다는 뜻
개별 증권이든, 고평가 고가 자산이든, 아니면 고조된 상승장이든 간에 가격이 비쌀 때 피하지 않고 투자하는 것

7. 리스크를 제어하라
*리스크 제어는 손실을 피하는 최고의 방법이다
훌륭한 투자자란 모를 지기 자신이 거두어들인 수익에 상응하는 것보다 적은 리스크를 부담해야 한다
낮은 리스크~중간 수익
중간 리스크~고수익
고르스키 고수익을 올리는 것은 오랫동안 그 상황이 유지되지 않는다면 큰 의미가 없다
(워런버핏, 피터린치, 빌 밀러) 수십 년간 일관성 있는 실적은 큰 실수를 안 했기 때문
리스크 제어는 손실을 피하는 최고의 방법이다

리스크 정리
리스크란?
손실 가능성
불확실성
손실의 원인은?
지나친 낙관 심리
지나치게 높은 가격


나는 리스크 대비 예상 수익률이 높을 때 리스크를 감수한다.

8. 주기에 주의를 기울여라
사이클에 귀를 기울여라
현재 위치를 파악하라
현재 위치를 관찰
시계추와 갔다.

10. 부정적 영양과 맞서라
가장 큰 실수 심리적인 요인은?
인간의 본성
1. 탐욕~위험은 욕망이 탐욕으로 변질될 때 나타난다
매우 강력한 힘을 가지고 있어서 (상식, 리스크 회피, 신중함, 분별력, 논리, 과거의 교훈, 의지, 두려움)등 다른 모든 요소들을 충분히 이길 수 있다
유행하는 비싼 가격을 지불하고, 더 상승하지 않을까 하는 이미 오를 대로 오른 주식을 보유하는 행동
2. 공포~지나친 걱정을 투자자로 하여금 필요할 때 적극적으로 행동을 하지 못하게 함
3. 논리, 과거의 일 , 전통적인 기준을 고려하지 않고 목살 해버리는 경향
이론상으로 그럴듯하기만 하면 기대감에 현실 가능성 없는 제의를 수락한다
기꺼이 속아주는 태도
(경계와 불신이 필요 충분히 의심하지 않으면 손실발생)
4. 대중의 영향~다수의 견해에 저항하지 않고, 비현실적이더라도 따라가는 경향
5. 시기심~다른 사람과의 비교


가장 중요한 원칙
13. (인내심을 가지고 기회를 기다려라)
2005년~2007년 초 상당한 상승가로 매도할 수 있는 기회를 우리에게 주었다
또한 2007년 후반~2008년까지는 패닉 상태의 가격을 매수할 수 있는 기회를 주었다
인내심을 기지고 기다리는 것이,
 즉 저가 매수를 기다리는 것이 최고의 전략이 되는 경우가 많다

*최고의 전략~인내심 저가매수를 기다리는 것
*한 가지 요령
투자 대상을 뒤쫓는 것보다
투자 대상이 당신 눈앞에 나타날 때까지 기다리는 것이다

14. (내가 아는 한 가지는 내가 모른다는 것이다)
우리가 미래를 알 수 있는 정도에는 한계가 있음을 인식하는 것은 나의 투자전략을 이루는 필수 요소이다

17. 방어적으로 투자하라
오크트리에서
우리는 하락 종목을 피한다면 상승 종목은 알아서 잘할 것이라는 확고한 믿음을 가지고 있다
시작부터 이것이 우리의 모토였고 언제나 그럴 것이다

뛰어나 투자 기술
탁월한 통찰력


느낀점은?

이 책을 통해 리스크의 중요성을 깨달았다.
투자에서 리스크 관리를 해야 한다.
리스크는 손실가능성인데
손실가능성(돈을 잃을 수 있는 가능성)을 최소화해야 한다. 그것은 안전마진을 확보해 투자해야 것이다.
절대 원금을 잃지 마라야 한다.
그리고 주식투자 최고의 전략은?
인내심을 가지고 저가매수를 하는 것이다.
투자대상을 뒤쫓는 것보다
투자대상이 당신 눈앞에 나타날 때까지 기다려야 한다.
세상에 하나뿐인 현명한 투자 방식은 싸게 사는 것이다
우리는 하락 종목을 피한다면 상승 종목은 알아서 잘할 것이라는 확고한 믿음을 가지고 있다.