[독서.책] 현명한 투자자-벤저민 그레이엄지음 소개 줄거리 느낀점

 

 

 

현명한 투자자 벤저민 그레이엄

제목:현명한 투자자

저자:벤저민 그레이엄

이 책의 핵심 내용은?----------------------------------------------------------------------

1. 주식을 기업의 일부로 생각하라

2. 안전마진을 확보하라

3. 미스터 마켓을 주인으로 섬기지 말고 종으로 삼아라

-주식시장이 나를 위해 움직이도록 해야 한다.

8장, 15장, 20장 제일 중요합니다.

 

줄거리 요약----------------------------------------------------------------------------------

아래 핵심 내용들 요약해서

순서대로 정리해 봤습니다.

 기업을 소유하듯이 보유해야 한다.

사업처럼 하는 투자가 현명한 투자자이다

​방어적 투자자와 공격적 투자자

*공격적 투자자:초과수익을 내고자 열정과 에너지를 투입하는 것

​

1장

투자와 투기의 차이

그레이엄 관점

투기:시장의 가격 변동을 예측하여 이익을 내는 것

투자:철저한 분석에 근거해서 원금의 안전과 목표한 수익을 보증하는 것

​

벤저민 그레이엄의 투자란?

1. 철저히 분석하고

2. 원금의 안전

3. 적절한 수익을 약속

​주식시장은

일시적인 낙관(주가를 너무 올린다)과 부적절한 비관(주가를 너무 떨어뜨린다) 사이를 오가는 시계 추와 같다

현명한 투자자는 비관주의자에게서 주식을 매수하여 낙관주의자에게 매도하는 현실주의자다

아무리 주의를 기울인다고 해도 투자 과정에서 실수를 완벽하게 피할 수는 없다

그레이엄이 말한 안전마진을 고수하는 것만이 실수 가능성을 최소화하는 길이다

​

3장

주식시장 100년 역사

1870년 콜스 스탠더드 지수 150년

1897년 다우 존스 지수 123년

​가치 투자란 가치보다 싸게 사라는 것이다

서문

나는 현명한 투자자인가?

여기서 말하는 현명함은 지능지수나 대한 수학 능력 시험 점수와는 전혀 상관이 없다는 점을 분명히 했다.

현명한 투자자는 무엇인가?

-참을성 있고

-충실히 연습하며

-배움을 게을리하지 않는 투자자

-자신의 감정에 대한 통제력과

-독립적인 사고력을 갖춘 사람을 말한다.

연습하고 연습하고 또 연습하라

​

*자신의 감정 통제력

주가가 올랐다고 해서 사거나 내렸다고 해서 팔아서는 안 된다

보유 주식에 별다른 문제 없이 수익을 창출하는 한 시장 변동에 일희일비하지 않는다

저가매수 고가매도의 원칙을 지켜야 한다

​

*현명한 투자자는 두뇌보다 성격이다

*로스차일드 가문의 핵심적인 경영원리는 싸게 사서 비싸게 팔아 라이다

*투자는 당신이 유리한 때만 배팅하는 특이한 종류의 카지노이다

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8장(투자자와 시장 변동)

투자자들이 주가 등락을 대하는 태도

투자자들이 주가 등락을 어떤 관점으로 보아야 하는지 내용~버핏 생각

투자는 어럽지 않습니다

8장을 깊이 이해하는 똑똑한 사람을 뽑겠습니다~버핏 생각

*주가 하락은 나쁜 소식이 아니라 오히려 좋은 소식이다

​

가격 변동에

금전적으로 심리적으로 만반의 준비를 해야 한다

시기 선택~주식시장의 움직임을 예측하는 것을 말한다

가격 결정~주가가 타당한다고 판단되는 가격 이하로 떨어지면 해당 주식을 매수하고 그 이상 상승할 때 파는 것을 말한다

​

시장의 변동성을 어떻게 볼 것인가?

(비합리적인 시장 하락에 조급하게 반응하거나

지나치게 염려하는 투자자는 본의 아니게

자신의 기본적인 장점을 기본적인 약점으로

둔갑시키게 된다)

​

기본적인 장점이란 무엇인가?

여기에서 그가 의미한 것은 미스터 마켓을 따를지를 자유롭게 선택하는 현명한 투자자의 의지다

이렇게 미스터 마켓에 무작정 매달리지 않는 투자자는 스스로 생각할 줄 아는 사치를 누리는 것이다

​

미스터 마켓은 조울증 환자다~벤저민 그레이엄의 최고의 통찰력이 보입니다

미스터 마켓은

기분이 좋아서 비싼 가격에 사려고 하고

기분이 나쁘다고 싼 가격에 팔아치우려 한다

방법

기분이 좋아서 비싼 가격을 부를 때 매도하고

기분이 우울해서 싼 가격을 부를 때 매수한다

*조증:비정상적으로 너무 많이 느끼는 기쁨

*울증:

현명한 투자자는

스스로가 최악의 적이 되지 않도록 하는 것이다

미스터 마켓이 비싼 가격인데도 사라고 해 사거나 싼 가격인데도 팔라 해서 팔지 않는 것이다

​

시장에 당신의 감정을 휩쓸리지 마라.

*손실회피 감정

손실이 나면 도망하고 싶어 한다

수익보다 손실이 2배 고통이 크다

감정적 훈련이 되어 있지 않으면 주식시장에서 패배자가 된다.

​

*변동에 대하는 태도에 따라 투자자 인가?

투기자 인가? 판단할 수 있다.

*투자자와 투기자의 가장 뚜렷한 구분은 주식시장 동향에 대한 태도에서 찾을 수 있다

투기자의 가장 큰 관심사는 시장 변동을 예측하고 그로부터 이익을 취하는 것

반면 투자자는 적합한 주식을 적정한 가격에 매수하여 보유하는 데 관심을 둔다

​

*가장 큰 실패 원인은 주식시장의 현재 동향에 너무 많은 주의를 기울인다는 것이다

​

*긴 세월을 두고 보면 매일 마주치는 미스터 마켓의 속임수는 그다지 중요하지 않다 어떤 경우에라도 향후 오랫동안 투자를 계획한 사람에게는 주가 하락은 나쁜 소식이 아니라 오히려 좋은 소식이다

현명한 투자자는 주식시장이 앞으로 10년간 매일의 주가를 제공하지 않더라도 편안한 마음으로 주식을 보유할 수 있어야 한다

(논평)

현명한 투자자가 되기 위해 완수해야 할 때는 가격이 가장 많이 상승하고 적게 빠지는 주식을 찾는 것이 아니라 스스로가 최악의 적이 되지 않도록 하는 것이다

​

(비싼 가격인데도 미스터 마켓이 사라고 해서

사고, 싼 가격인데도 미스터 마켓이 팔라고

해서 팔지 않는 것이다)

​적어도 25년에서 30년 정도의 장기간에 걸친 투자에 염두에 두고 있다면 현명한 투자자가 되는 길은 한 가지뿐이다

전체 주식시장을 대상으로 하는 인덱스펀드다

​

오랫동안 투자 계획한 사람에게는

주가 하락은 나쁜 소식이 아니라 좋은 소식이다

왜냐하면 더 적은 돈으로 더 많은 주식을 살 수 있기 때문이다.

​

14장(방어적인 투자자의 주식 선택)

1. 회사의 적정 규모

2. 건실한 재무 상태

유동자산이 적어도 유동부채의 2배 즉 유동비율이 200% 이상

​3. 수익의 안정성

과거 10년 동안 매년 수익을 기록

4. 배당 기록

최소 과거 20년 동안 배당이 중단 없이 지급

​5. 수익 성장

​6. 적당한 주가수익비율 PER

현재 주가가 과거 3년 평균 수익의 15배를 넘지 않아야 한다.

​7. 적당한 가격 대 자산 비율 PBR

현재 주가가 장부가치의 1.5배를 넘지 않아야

​

종목 선정 방법은?

S&p 500지수 인덱스펀드에 모든 돈을 투자했다면?

자신이 선택한 주식과 비교

개별 종목이 내 취향에 맞지 않는다면 시간 낭비하지 말고 주가연동형 펀드에 투자

반면

연습 과정이 즐거웠고

좋은 성과도 올렸고

그럼 전체 포트폴리오 10% 제한한다.

​

15장

적극적인 투자자를 위한 주식 선택

S&P 500지수 인덱스펀드에 모든 돈을 투자했다면 1년 후 자신이 선택한 주식과 비교해 본다

연습 과정이 즐거웠고

좋은 성과도 올렸다면

그럼 전체 포트폴리오 중 10% 투자

또한 이후에라도 재미없고 수익도 많지 않으면 중단한다

​

(안전마진 20장)

안전마진의 개념은

저평가된 주식이나 헐값에 매도되는 주식에 적용될 때 더욱 명확해진다

가격과 평가가치 사이에 존재하는 차이가 안전마진

-측정이 잘 못 되었거나

-평균보다 상황이 나빠질 때

-예상과 반대되는 상황에 처했을 경우

견딜 수 있는 능력에 주안점을 둔다

왜냐하면

대부분의 투자자는 회사의 전망에 큰 확신이 없기 때문이다 영업 전망이 나쁜 경우 아무리 주가가 싸다고 하더라도 투자자는 그 주식을 피하려 할 것이다

그러나 이러한 주식을 할인 가격으로 매입한다면 수익성이 어느 정도 떨어질 때에도 만족할 만한 투자 성과가 나온다

안전마진이 포함된 매매가 반복되면 수익의 총량이 손실의 총량을 초과할 가능성이 휠씬 커진다

현명한 투자자는-손실보다 수익이 발생할 가능성이 큰 종목의 수를 최대화하려고 노력해야 한다

​투자자들이 큰 손실을 보는 것은 우량주를 높은 가격에 매수할 때가 아니라 호황기에 불량자를 매수할 때였다.(p196)

​*인간이라면 누구나 주가 하록을 견디기 어렵기 때문에 안전마진을 두는 것이다

​

안전마진과 분산투자

-이는 우리의 앎은 한계가 있고 미래는 예측할 수 없기 때문

틀려도 되는 투자

-틀렸을 경우 망하지 않고 맞았을 경우 대박이 되는 투자

내가 투자를 해서 절대 손해를 보지 않는 매수 시점이 안전마진 확보 시점

​현명한 투자자는 비관주의자에게 주식을 사서

낙관 중 여자에게 파는 현실주의자다

 

느낀점은?------------------------------------------------------------------------------------

*성공독서 이 책은 내  인생 중 가장 값진 최고의 투자였다.

*주식에 대한 이해와

주식시장이 어떻게 움직이는지 이해할 수 있었다.

주식시장은 양극단으로 움직이는 시계 추와 같다.

왜냐하면 인간의 감정이 또는 심리가 주식시장에 반영되기 때문이다.

주식시장 참여자들은 몇 분 몇 초에 가격이 변동하는 창을 보고는

공포와 탐욕에 자유로울 순 없으니까.

*비싼 가격인데도 미스터 마켓이 사라고 해서

사고, 싼 가격인데도 미스터 마켓이 팔라고

해서 팔지 않는 것이다.

미스터 마켓은 즉 주식시장은 여러분에게 봉사하기위해서 존재한다는 걸 명심해야 한다.

매일 매일 찾아와 가격 흥정하는 그를 이용해도 좋고 무시해도 좋다.

절대 미스터 마켓에 노예가 되면 안된다는 걸 깨달았다.

성공독서 끝.